【BDSwiss】数据好于预期推升美元，英镑在假日前下跌；OPEC会议，ADP报告
| 来源： 聚客诉 | 2022-06-02 20:06:48| 浏览次数: |
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市场回顾
加拿大央行（BoC）再次加息50个基点，正如人们普遍--几乎一致--预期的那样（彭博社调查的30个人中只有一个人说是25个基点，那是一个在曼谷的泰国银行工作的人，所以也许不是对加拿大经济的最佳见解）。此外，他们提高了他们的前瞻性指引，暗示将进一步加息。
他们在4月会议后的前瞻指引如下：
随着经济进入需求过剩和通货膨胀持续远高于目标，理事会判断利率将需要进一步上升......进一步提高政策利率的时间和步伐将由银行对经济的持续评估和对实现2%的通货膨胀目标的承诺来指导。
不过这次他们把它改成了。
随着经济需求过剩，通货膨胀持续远高于目标，并预计在短期内会走高，理事会继续判断利率将需要进一步上升......进一步提高政策利率的步伐将以银行对经济和通货膨胀的持续评估为指导，并且理事会准备在必要时采取更有力的行动，以履行其实现2%通货膨胀目标的承诺。(强调是后加的)
也请注意被遗漏的内容：经济不再被认为是 "进入需求过剩"。相反，他们早些时候特别说过，"加拿大经济活动强劲，经济显然是在需求过剩中运行"。
那么央行的作用就是通过加息来降低需求。因此，市场提高了对未来两次会议的加息预期，并在今年的紧缩预期中增加了15个基点或大约一半的加息。
尽管如此，加元未能取得很大进展。相反，它对强势得多的美元略有下跌。加元在公布前升值，但在公布前几分钟开始回落。在加拿大央行发布公告的同时，美国的一些指标也出来了，包括美国供应管理协会（ISM）的制造业采购经理人指数（PMI）好于预期，以及职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）的职位空缺。这使得美元整体上扬，你可以从图表中美元/日元的反应中看到。
令人惊讶的是，加元很可能被较低的油价所扫荡。令人惊讶的是，油价波动的影响对市场来说比持久的货币政策更重要，但这张图确实表明，在加拿大央行会议后约4个半小时，油价成为推动美元/加元的主导因素。
油价因《金融时报》的一篇报道而下跌，该报道写道......好吧，你可以自己看标题。
"一位了解沙特王国想法的人士说："沙特意识到了风险，失去对油价的控制不符合他们的利益......沙特的观点是，虽然石油市场无疑是紧张的，这推动了价格的上涨，但还没有出现真正的短缺......但随着全球经济从Covid-19复苏，包括中国主要城市的重新开放，促进了需求，而俄罗斯的石油产量大幅下降的可能性增加，这种情况可能会改变。
该报道指出，欧盟不仅禁止来自俄罗斯的原油海运货物，而且还与英国保险市场劳埃德公司达成协议，在今年晚些时候禁止为运载俄罗斯石油的船只投保。这很可能会严重限制莫斯科将石油转向其他地区的能力。
我们将等待听到今天的欧佩克+会议上的任何公告。我不期望在这个时候有任何消息。(见下文）。
英镑是当天的主要输家。我认为这与美国的指标好于预期有很大关系，而不是与英国的任何启示有关。正如你所看到的，下跌的时间和角度与欧元基本相同，表明这主要是美元的移动，而不是欧元或英镑的移动。由于庆祝英国女王诞辰的长假，可能会有更多的英镑平仓，这将解释更急剧的下跌。
好于预期的美国数据使债券收益率走高，加拿大银行的决定使加拿大债券收益率领先。
这些数据也使美国利率预期走高。
9月会议上加息50个基点的概率达到62%，而市场对联邦基金将达到的峰值利率的估计重新回到3.1%以上。著名的鹰派圣路易斯联储主席布拉德和著名的鸽派三藩市联储主席戴利，通常处于政策光谱的两端，都再次强调需要迅速收紧政策，在高通胀的情况下至少达到中性利率。对美联储更快更高的紧缩政策的预期，可能会进一步支持美元。
今天的市场
注：上表在发布前根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
今天有一个OPEC+会议。对于那些可能不熟悉的人来说，OPEC+是一个松散的联盟，由石油输出国组织（OPEC）的13个成员和其他10个是石油出口国但不是成员的国家，如俄罗斯、哈萨克斯坦和墨西哥。欧佩克占世界石油供应的三分之一左右；欧佩克+的其他成员使其略低于50%。
在周二之前，所有的媒体报道都认为该组织只是要继续执行其现有的计划，即每天增产43万桶（b/d）。这实际上是一种虚构，因为他们没有多余的能力来这样做，能增加一半的产量就很幸运了。(该集团的规则规定，所有国家都必须遵守其配额。如果一个国家不能抽出其配额内允许的所有石油，其他国家就不能抽出超过其配额的石油来填补空缺）。只有四个欧佩克国家有明显的剩余产能，而在这四个国家中，伊朗无论如何都无法出售它能生产的所有石油。
然而，周二《华尔街日报》报道（正如我在昨天的评论中所说），一些欧佩克成员国正在探讨将俄罗斯从欧佩克+配额制度中豁免出来的想法，因为制裁削弱了莫斯科抽取更多的能力。如果俄罗斯被排除在协议之外，那么OPEC+可以重新分配配额或重做整个协议，为沙特阿拉伯和其他有闲置产能的国家泵送更多石油铺平道路。
那么最大的问题是，这个问题是否会在今天的会议上提出来，或者是否会先在部长们之间谨慎讨论，然后在下个月的会议或其他时间达成正式协议。这一点，而不是配额的变化（反正配额没有被填补），将是本次会议对市场的主要影响。
今天的指标
我通常不报道欧元区生产者物价指数（PPI），因为它的相关性得分不够高，无法入选，但通胀是如今的主要关注点，所以这一指标突然被推到了聚光灯下。生产者价格预计将按年增长38.4%，尽管妈妈率回落到 "仅"2.3%可能被认为是某种程度的胜利。尽管如此，这并不能让欧洲央行管理委员会的任何人平静下来。欧元+
出于某种奇怪的原因，今天的主要关注点是ADP就业报告。自动数据处理公司（ADP）是一家外包公司，处理美国约五分之一的私人工资，因此其客户群是美国整个劳动力市场的一个相当大的样本。因此，它被密切关注，以了解周五的美国非农就业（NFP）数字可能是什么。
需要注意的一点是：ADP调整其数据，以配合NFP对私人就业人数的最终估计。因此，它与大家关注的标题数字相差两步，后者是包括政府工作人员在内的总工资的初始数字。因此，虽然它是我们所拥有的少数几个关于NFP的指南之一，但它绝不是完美的--事实上，NFP数字本身也是如此，因为它总是被修正。
事实上，ADP报告是对NFP完全不可靠的指导，但这并不妨碍人们把它当作值得关注的东西。正如你从这张图中所看到的，两者可以而且确实出现了很大的分歧，而且没有好的模式。最好的例子是在1月份，当时最初的ADP报告是-30万，最初的NFP是+467万（后来分别修正为+512万和+504万，所以修正后相当接近）。
ADP报告确实对货币产生了强烈而直接的影响，尽管影响似乎很快就会消失。
加拿大的建筑许可预计将按月几乎持平。这将同意加拿大银行在4月会议后所说的，"一直异常高涨的住房市场活动预计将有所缓和。"
初次申请失业救济金人数预计将保持不变。他们最近一直有上升的趋势，所以这将是一个受欢迎的变化。
美国工厂订单的彭博相关性得分相当高，但它们与耐用品订单有相当的预测性--这两个系列之间有92%的相关性。所以我不太关注它们，因为耐用品出来得更早。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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