【BDSwiss】新西兰元、澳元因贸易担忧而下跌，英镑回升；关注加拿大零售销售、东京CPI
| 来源： 聚客诉 | 2022-05-26 18:05:56| 浏览次数: |
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市场回顾
从 "暂时"到 "迅速" 在美国央行利率制定机构联邦公开市场委员会（FOMC）5月的会议记录中，新的流行语是 "迅速"。因此，我们得到了这样的评论："与会者同意，委员会应通过提高联邦基金利率的目标范围和减少美联储资产负债表的规模，迅速将货币政策立场推向中性态势"，以及 "许多与会者判断，加快消除政策便利将使委员会在今年晚些时候能够很好地评估政策稳固的效果以及经济发展在何种程度上需要进行政策调整。" 具体来说，这意味着什么？答案是："大多数与会者认为，50个基点的宽松政策将使委员会在今年晚些时候处于有利地位。"大多数与会者判断，在接下来的几次会议上，将目标范围提高50个基点可能是合适的。" 这就是他们所说的 "迅速 "的意思--加息50个基点而不是25个基点。虽然他们希望将政策 "推向中性姿态"，但与会者也指出，根据经济前景，"政策的限制性姿态很可能变得合适"。
简而言之，会议记录证实，我们可能会在6月和7月的会议上看到50个基点的加息，之后他们将暂停评估情况，并在9月的会议上决定下一步的行动。这是在会议纪要出来之前的普遍说法，所以并没有真正改变情况。
纪要指出，美联储沟通中的鹰派转变对金融状况产生了明显的影响。美联储工作人员指出，"自今年年初以来，以许多金融条件指数衡量的金融条件以历史上较大的幅度收紧"。这绝对是事实，我们看一下芝加哥联储的美国金融状况指数和彭博社的指数就可以看出。市场正在为美联储做相当多的工作。EG看看最近住房市场放缓的迹象，因为仅在今年，抵押贷款利率就上升了200个基点! 市场的反应越大，美联储就越不需要收紧，"软着陆"的机会就越大。
会议纪要并不像一些投资者预期的那样鹰派。同时，随着对美国可能出现经济衰退的担忧不断增加，投资者继续降低对美联储更积极收紧的预期。12月联邦基金期货目前在会议上的定价为2.51%，比5月3日的峰值2.78%整整下降了25个基点的加息幅度。
在这方面，美元的走强有些令人惊讶，特别是考虑到昨天股市的 "冒险"情绪。
同时，金融衍生品市场的重大变化是，在昨天的新西兰储备银行会议之后，新西兰元的几乎所有走势都被逆转了。然而，由于澳元/新西兰元仍保持在会议后建立的较低水平，这一损失大部分是针对较强的美元。
新西兰元的损失--几乎但不完全等同于澳元的损失--可能是由于中方对经济前景黯淡的评估，"经济指标已经明显下降，在某些方面和某种程度上的困难比2020年疫情严重打击我们时还要大。"本季度经济可能难以实现正增长，这与今年5.5%的GDP增长目标形成鲜明对比。
你可以看到，在新西兰央行会议使新西兰元/美元飙升之后，新西兰元/美元和澳元/新西兰元的走势基本一致，这表明是外生（=两个国家之外）因素在推动货币，而不是内生（=两个国家之内）。
在天平的另一端，似乎没有任何特别的理由让英镑成为表现最好的货币。周二，当采购经理人指数（PMI）初值出来后，它受到了冲击，对英国来说是一场灾难（服务业PMI 51.8，预期57.0，前值58.9）。似乎货币只是在对该指标的膝跳反应后逐渐恢复。
尽管市场从周一，也就是PMI出来的前一天，就已经降低了对英国央行紧缩政策的估计。
今天的市场
注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
这不在事件日历中，因为不知道何时会来，但无论如何，英国财政大臣里什-苏纳克将宣布一项紧急的数十亿英镑的方案，以支持面临国内能源账单飙升的英国家庭，部分资金来自对能源公司征收的意外之财。显然，他将增加今年早些时候公布的每人200英镑的储蓄，并取消让人们偿还这笔钱的计划。为了资助这一举措，他将对石油和天然气公司征收暴利税。他们支付的金额将与他们的投资额挂钩（他们投资越多，支付的金额越少），这样税收就不会阻碍投资。
我相信这只是一个巧合，在期待已久的关于封锁期间唐宁街10号聚会的调查报告公布后的第二天。英国首相约翰逊否认有任何此类事件发生，但显然他有点 "省略真相"，正如英国人所说的。顺便提一下，内阁办公室的部长守则说："最重要的是，部长们向议会提供准确和真实的信息，尽早纠正任何无意的错误。故意误导议会的部长将被要求向首相提出辞呈"。但是，当 "故意误导议会的部长 "是首相时，会发生什么？
美国第一季度GDP的第二次估计值预计将被向上修正一些，但不是很明显。(从技术上讲，这被称为 "初步"第一季度GDP，而第一次估计是 "预先"估计。) .
如图所示，在过去的几年里，第一季度的第一次和第二次估计之间的修订并不是很大。事实上，去年根本就没有修订。因此，完全有可能只是修订了±0.1个百分点，这可能对市场没有影响。
加拿大的零售销售预计会上升。其中大部分可能只是汽油、食品和其他 "非可支配 "类别的价格上涨，但其他项目的支出似乎也很强劲--交易数量增加了，特别是可支配的旅游和酒店支出，因为人们厌倦了禁闭的生活，想站起来大干一场。预测的增长将是支出的加速，从趋势上看是+0.6%（原值）。这种健康的国内需求的迹象很可能被认为是对加元的利好。
加拿大的零售销售一直保持得相当好--与澳大利亚持平，高于欧盟和英国。
我一直对美国初次申请失业救济金人数不屑一顾，因为他们已经在历史上的低水平上呆了一段时间，而且每个人都已经知道劳动力市场是红火的。我认为，这个指标正在失去其相关性。
唉，我可能说得太早了。虽然数字仍然处于历史低位，但趋势似乎是向上的（尽管对本周的预测有点低--奇怪的是，经济学家对上周的预测也是-3千）。
失业救济金的上升趋势可能是美国失业率上升趋势的第一个迹象。
我也没有太关注美国的待售房屋销售，因为住房市场一直相当强劲，而且有太多的住房数据，我只是厌倦了写所有的数据。但是连续六个月的下降......这与我们最近看到的低迷的房屋销售数据相联系。虽然预测的下降幅度比我们最近看到的要小，但我认为下降的事实更重要。这将与住房市场放缓的其他证据结合起来，这表明市场正在替美联储做很多工作--债券收益率的上升已经开始减缓经济。因此，它可能表明，美联储可能不必像市场认为的那样收紧。这可能对美元不利。
隔夜我们将看到东京CPI。这将是非常激动人心的! 好吧，对于我们这些过着平静的绝望生活的人来说，这将是令人兴奋的。东京CPI在4月份达到了2.4%的年增长率，而全国CPI年增长率为2.5%。人们预计东京CPI在5月份会有一些上升，日本式的核心通胀（不包括新鲜食品）最终达到日本央行2.0%的目标。正如我在《每周展望》中所描述的那样，这不可能引发日本央行政策的任何变化，因为核心通胀率（不包括能源和新鲜食品，或在日本被称为 "核心 "通胀）仍然低得离谱，低于1%。然而，这可能会引发市场的膝跳反应，因为市场习惯于购买通货膨胀率较高的货币，以预期利率的提高。我认为这很可能是对日元有利的，尽管我将在日元走强时卖出。
澳大利亚今天也有其零售销售。彭博社的相关性评分表明，这些数据对澳大利亚来说比对加拿大要重要得多（89比79）。随着失业率创下历史新低，参与率创下历史新高，澳大利亚消费者的状况良好。因此，该国的零售额在过去几个月里一直相当强劲，而且似乎在4月份保持了其势头，尽管由于恶劣的天气（这里和那里的严重洪水）和复活节假期以及新冠后的重新开放，存在一些不确定性。另一个强劲的涨幅可能会加强经济正在蓬勃发展的想法，澳大利亚储备银行将需要进一步收紧，以使通胀预期得到控制。澳元+
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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