【BDSwiss】新西兰元因鹰派政策而跳涨，PMI糟糕英镑下跌；美国耐用品、FOMC会议记录
| 来源： 聚客诉 | 2022-05-25 19:05:07| 浏览次数: |
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市场回顾
隔夜的明星产品显然是新西兰元，它因新西兰储备银行(RBNZ)比预期更积极的表现而跳涨。正如人们广泛预期的那样，该银行将利率提高了50个基点，但随后预测将有更高的利率。"会议后的声明说："更大规模和更早地提高OCR降低了通货膨胀变得持续的风险，同时也在高度不确定的全球经济环境下为未来提供了更多的政策灵活性。
声明结尾处的前瞻性指导也比以前更加积极。他们说：
委员会同意继续提高OCR的速度，使其达到有信心将消费者价格通胀率控制在目标范围内的水平......一旦总的供应和需求更加平衡，OCR就可以回到一个较低的、更中性的水平。
将此与4月份的声明进行比较，后者只是说
委员会将继续专注于确保目前的高消费价格通胀不会嵌入到长期通胀预期中。
什么水平的OCR "将有信心使消费物价通胀进入目标范围"？根据随附的货币政策声明中的预测，在2023年第三季度是3.95%。这与2月份预测的2024年的3.35%的峰值相比。相反，现在的新预测显示OCR从2024年第二季度开始逐渐下降。
我通常不会花太多时间回顾已经出来的数据。这是因为：A）很多人都在做，所以我不认为重复别人做的事情能带来多少附加值；B）你不能从昨天已经发生的事情中赚钱，只能从今天将要发生的事情中赚钱。
说到这里，我们最近有几个重要的指标值得讨论。
昨天，主要经济体的采购经理人指数（PMI）初值被普遍预期为会降低。结果他们甚至比预期的要低，除了德国的制造业。这表明全球经济放缓正在进行中。
英国是最突出的灾难，服务业PMI崩溃（尽管仍然高于50的 "繁荣或萧条 "线，所以仍然处于扩张区域）。这解释了为什么英镑是昨天表现最差的主要货币。
总体而言，制造业PMI基本符合预期。
但服务业PMI则更差。这令人惊讶，因为许多国家已经放弃了COVID-19的限制，活动已经恢复正常。
美国的新闻最近也不是那么好。除了昨天的美国PMI弱于预期之外，里奇蒙德联储的调查也令人吃惊地大幅下行。这延续了迄今为止公布的其他两个美联储调查的模式。里奇蒙德联储的调查特别重要，因为它与供应管理协会（ISM）的制造业指数有最好的相关性，这是衡量美国经济健康状况的一个关键指标。
同样是在昨天，新屋销售令人惊讶--震惊！下行。- 尽管前一个月的数据被修正为下降了7.1%，但新屋销售还是出乎意料地下跌了16.6%（预期为-2.0%）。如果使用前一个月的初始数据，新房销售将下降22.5%。这比上周的现房销售数据要差得多，后者下降了2.4%（预期-2.0%）。抵押贷款利率的上升--今年到目前为止上升了约200个基点--显然对住房市场产生了影响。市场正在为美联储做很多工作。
你可以看到，在PMI公布后，美元对日元和欧元的汇率急剧下降。15分钟后，新屋销售和里奇蒙德联储指数出炉。此后，美元在一定程度上得到了恢复。(我必须说，虽然我昨天为我在京都的女儿支付房租时受到了一些冲击！）。
弱于预期的数据将世界各地的通胀预期推低，但新西兰除外。
这可能是因为新西兰央行提高了对明年通胀的预测，尽管人们可能认为更积极的紧缩计划会降低对长期通胀的预期。
随着通胀预期的下降，债券收益率也随之下降，但新西兰再次例外。另一方面，股票价格受到了疲软数据的严重打击。
在其他方面，美国财政部允许俄罗斯向美国债权人支付主权债务的临时豁免权今天到期了。美国投资者将不再能够收到这种付款。这可能会使俄罗斯更接近其主权债务的违约。该国400亿美元的国际债券今年有近20亿美元的付款到期。虽然该许可证只适用于美国人，但俄罗斯将很难通过美国的金融系统向任何人付款。违约将意味着，即使在制裁解除后，它也无法重新进入市场，直到债权人得到全部偿还，任何法律案件得到解决。此外，债权人可能会追讨该国的实物资产。而一些国家和公司有规定，禁止他们与违约的实体做生意。
今天的市场
注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
这一天以大量的演讲开始! 首先是来自瑞士豪华度假胜地达沃斯的演讲，欧洲中央银行（ECB）行长拉加德将参加关于无序世界中的欧洲团结的 "利益相关者对话"？根据日程表上的简介，主题是。
欧盟对俄罗斯入侵乌克兰的反应速度、规模和统一性令世界惊讶。在对大流行病采取统一做法之后，逆境是否迫使欧盟作为全球经济和地缘政治行为体采取更坚定的角色？
讨论会还将包括斯洛伐克、爱尔兰和荷兰的政府首脑，以及欧洲议会主席，因此是一个相当杰出的人群。如果你有兴趣观看，将进行现场直播（抱歉，我没有链接）。
另外，欧洲央行首席经济学家Philip Lane将谈论 "从Covid-19到乌克兰战争。欧洲宏观经济政策在混乱时期 "在西班牙的一个活动中。
然后，日本央行行长黑田东彦将在日本央行/货币与经济研究所举行的 "中央银行的新维度和前沿 "会议上致开幕词。会议将听取关于气候变化和数字货币的论文。黑田东彦的讲话可能会涉及这些领域的研究，而不是货币政策。日本正在缓慢但坚定地朝着开发中央银行数字货币（CBDC）的方向前进。由于日本央行最近完成了第一阶段的研究，并开始了第二阶段的研究，如果你对CBDC感兴趣，可能值得听听他对这个问题的看法。
现在我们来看看数据，今天的数据相当有限。
美国抵押贷款银行家协会（MBA）的抵押贷款申请在今年年初表现强劲，但最近一直在放缓，这是美国房地产市场萎靡的另一个迹象。
美国耐用品订单预计只有六个月平均数的一半左右，即1.2%（按月计算）。这是经济活动放缓的一个迹象吗？
尽管如此，预测金额仍将比大流行前的水平高出16.5%，所以它是相当健康的。但人们并不关心这些，他们关心的是趋势。如果趋势是下降的，对许多人来说，这只会证实美国经济正在放缓的想法。
虽然这是金融市场的一个关键指标，但金融衍生品市场似乎对它的反应并不强烈。
最后，我们有联邦公开市场委员会（FOMC）5月4日的会议记录。我不确定我们还能从会议记录中得到多少信息。自会议以来，我们已经听到了任何数量的委员会成员的意见，包括鲍威尔本人。他们中的大多数人都表示支持在未来两次会议（6月15日和7月27日）上各加息50个基点。也许会议记录会给我们一个提示，说明他们对这两次会议之后的预期。他们会在9月恢复到25个基点还是继续推进50个基点？甚至可能一次加速到75个基点？是什么会让他们转而采取这种或那种方式？这可能取决于他们如何看待通货膨胀（达到顶峰，达到顶峰，还是顽固不化和顽固不化）以及劳动力市场有多紧张（热，更热，最热）。我预计会议记录将显示委员会决心消除通货膨胀。这可能对美元有利，但对股票不利。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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