今日聚焦 | 美国恐敲响经济衰退警钟，美元指数何时达颠峰?
| 来源： 聚客诉 | 2022-05-23 13:05:09| 浏览次数: |
美国联准会5月4日宣布升息两码，市场预期6月份可望升息2码并启动缩表，进而推升美元持续走强，致使亚洲货币争相竞贬，日圆今年对美元跌幅超过9%、不管是在岸人民币或是离岸人民币亦贬至7%，因此中日韩三国于12日罕见发声，各国须防范先进国家的货币政策正常化快于预期、供应链断链及通胀持续升温风险，以避险经济下行及资金流出等情况。
由于联准会积极紧缩政策加上地缘政治冲突升温，触发美元指数今年以升扬15%，然而美元劲升导致美国跨国企业将获利从外币兑换为美元时，恐将遭致巨额汇兑损失，而使多数企业处境更加为难，例如近期公布财报的可口可乐、宝侨等公司均表示美元升值已造成获利受阻。鉴于美元疯狂飙涨，多数美国跨国企业为避免其获利遭致美元升值侵蚀而积极采取避险行动，像是使用远期与期权策略。近期股债市双双动荡不安，投资人大额提款、出脱苹果这类大型股、私募股权及美元资产，但美股自于13日开盘出现许久未见的反弹，根据美国银行分析指出，近期虽会出现熊市反弹，然而空头趋势仍未触底，将可能进一步持续下跌。
美国联准会在今年3月、5月各分别升息2码，展现其抑制通胀决心，市场预测在6、7月将分别个升息两码并启动缩表，进而推升美元指数于13日突破疫情前水准，创下高点达至104.46，迫使新兴国家经济体的央行们除了须面对利差扩大的压力下，也需着手干预汇市防止其自家货币贬过头。因此，各国皆想得知，究竟美元指数涨势何时止步?根据美国目前总经情势，大致可分为底下三点，预测美元指数将有较大机率于今年第二季达至高点，首先，根据近期所发布的通胀数据，其4月通胀较前月增幅减缓，其次，需考量美国在11月的期中选举，最后，联准会鹰派坚挺，货币紧缩政策方向难变，再加上各国央行无法视而不见，陆续加入利率正常化的行列，因此美元指数可望于第二季达高点，下半年回落接近100。
美元指数
此外，美国民众因疫情受困两年无法出游，如今美国疫情减缓，民众渴望于夏季出游，却因通胀升温导致旅游成本上升，举凡油价较前飙涨近50%、饭店住宿成本上扬30%、机票及租车成本均快速飞涨，基于上述原因，因而须重新考量夏季出游计画，且娱乐、旅游、餐影等服务占美国经济比重约4成，因此若民众因旅程成本上升而推延、取消出游计画，将影响夏季经济展望。然而，美国联准会主席鲍威尔12日受访首度松口，高通胀、海外经济数据疲软、战事持续蔓延妨碍FED达成软着陆，并表示若能提早升息较好，未来若通胀情势好一点，将减缓升息步伐，但若通胀持续增温，认为有扩大升息必要，不排除未来一次升息3码，为达成目标通胀率2%，市场势必得经历一些阵痛，但若任由高通胀持续升温，对经济将是一大打击导致衰退。
美国消费者物价指数CPI
美国联准会鸽派转鹰派，自3月、5月各分别升息2码，并正式宣布于6月启动缩表，显示其抑制通胀决心，然而持续的鹰派立场，成为美元升扬的重要支撑因素。近日美元指数突破疫情前水准，创下高点达至104.46，短线上可能因涨势过强而震荡回落，但如果美国联准会鹰派态度相对于其他央行持续强劲，再加上地缘政治冲突长期化，将可能使市场避险资金涌向美元，那么美元在后续仍存在上升可能性，反观欧元、英镑及日圆仍可能持续维持弱势。关注美国4月消费者物价指数(8.3%)虽较前月(8.56%)稍微回弱，后续仍需观察消费者物价指数是否仍维持高档，或许并不如市场所预料的美国通胀已出现触顶现象。
美元指数
由于欧元区长期仰赖俄罗斯能源供应，因而使欧元区无法逃过面临能源制裁所带来的经济下行风险，值得庆幸的是，欧元区第一季国内生产毛额(GDP)季增0.3%，优于先前市场预期的0.2%；年增5.1%亦优于预期的5%，再加上欧元区就业人数已连续第四个月成长，其总就业人数早已高过疫情前的水准，后续仍需持续关注在面对高通胀的现况，其经济状况是否能稳健增长?近日欧洲央行(ECB)货币政策立场渐由鸽转鹰，多名ECB官员均表态应在第三季结束宽松政策，甚至有部分官员极力表示应在7月逐步升息，在面对通胀升温及升息恐导致经济下行使欧元区货币政策面临两难，欧洲央行是否顺利结束宽松政策并启动升息仍存在一大变数。
欧元/美元
英国央行(BOE)在5月持续升息、缩表以阻挡通胀持续升温，但关注其第一季GDP年增率(8.7%)，可发现虽然在低基期基础下有不错的表现，但仍低于市场预期，值得注意的是，英国已于第一季全面经济解封，但占比超过6成的民间消费季增率仅有0.6%，可见高通胀正逐步侵蚀人民的购买力，且根据英国所公布的4月消费者物价指数年增为9%，是自上世纪80年代末英国官方开始调查以来的最高水准，在IMF 4月的报告当中，预测英国在2023年的经济成长率尚有1.2%，但其表现将垫底所有先进国家。面对如此重的经济下行压力、通胀高涨，英国央行是否能顺利收紧货币政策，仍待观察。
英镑/美元
持续关注亚洲主要货币日圆，4月底一度贬破130日圆兑1美元关卡，虽创下近20年新低，但近期受市场恐慌情绪使短期内回稳，关注日本企业物价指数已涨至113.5，创下自1981年来新高，面对日圆贬值迅速、因俄乌战争所导致的能源价格飙涨，推升其进口成本，这样的成本无疑地必须转嫁予消费者，致使消费者物价指数恶性上涨。虽然日圆贬值加剧进口成本，但却有利于出口日本制造的商品，在比较日本与他国劳动力成本，可发现过去30年以来，日本工资几近没有变化，再加上为了减少企业对他国的依赖，日本政府提供相关的政策支援，导致越来越多日本制造商考虑回流日本，但现今日本央行(BOJ)仍持续大规模购债为复苏经济，其宽松政策与美国紧缩政策完全背道而驰，这将使美日公债利差持续扩大，非常不利日圆走势，不排除日圆续破至135价位。
美元/日圆
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