ATFX港股：白酒板块集体走强，泸州老窖涨幅居前

业绩面：2021年详细财报尚未公布，目前只能依靠3月12日公布的业绩快报。去年全年营收总额203.8亿元，增速22.4%，表现出色；净利润总额78.4亿元，增速30.7%，表现出色。核心数据增速均在20%以上，表明泸州老窖具有高成长特征。总市值2977亿元，位于A股酿酒板块第四位。动态PE37.95倍，高于深证综指平均市盈率24.36，存在一定程度高估值，但匹配其高成长特征。2021年每10股分红总额20.51元，以最新市价202.88计算，股息率略高于1% 。考虑到一年期LPR利率为3.7%，高于泸州老窖股息率2.7个百分点，这意味着持有泸州老窖股票一年时间，会从股息部分收入1%，另外的2.7%将会从股价波动中获取。从这个角度看，泸州老窖的股价仍然具有持续上涨的动力。值得注意的是，2020年泸州老窖的营收总额增速仅为5.28%，创出六年新低。2020年新冠疫情刚刚开始，各项限制出行措施最为严厉的一年。这一年泸州老窖营收下降，表明其业绩表现与疫情防控措施的严厉程度紧密相连。今年三月份和四月份，深圳及上海疫情蔓延导致全城相继封闭，考虑到这两个城市的消费能力较高（而当下受到抑制），预计严厉的奉承措施会对泸州老窖的一季度业绩表现产生一定的负面冲击。9cl聚客诉 - 投资纠纷协商门户

技术面：日线级别，3月28日形成低点176元，4月11日形成低点177元，两个低点依次抬高，形成空头趋势下的筑底结构，预计未来将会出现一定程度反弹走势。果不其然，过去的三个交易日，泸州老窖连续收阳，股价累计上涨12.65%，印证了前述筑底反弹的判断。中期下降趋势线已经被涨破，预计当前的上涨波段还将持续较长时间。月线级别看，上方存在两个阻力位：283和272；下方那个存在两个支撑位：160和176 。四个价格组成不断收敛的震荡区间，本轮日线级别的上涨，最终目标位或许就在震荡区间的上限（283~272）附近。按照历史走势看，震荡区间内的上涨预计能够持续（3~6）个月。9cl聚客诉 - 投资纠纷协商门户

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行业内其它个股：昨日已经对五粮液和山西汾酒进行了全面分析。酿酒板块的个股，总市值在1000亿元以上的还有洋河股份（2117亿元）、青岛啤酒（1166亿元）。洋河股份同样没有披露2021年年报，也没有业绩快报，所以只能对去年三季度报告作分析。营收总额增速16.01%，表现一般；净利润增速0.37%，表现较差。青岛啤酒并不是白酒品牌，与上市个股存在本质不同，但股价走势与白酒股存在共振。其2021年营收增速8.67%，表现一般；净利润增速43.34%，表现出色。虽然青岛啤酒的总市值与白酒个股存在较大差距，但从消费群体的迭代来看，年轻人更偏好啤酒。长周期考虑，啤酒（也包括红酒）的市场规模增速要高于白酒市场。9cl聚客诉 - 投资纠纷协商门户

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泸州老窖分析图：9cl聚客诉 - 投资纠纷协商门户

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▲ATFX供图9cl聚客诉 - 投资纠纷协商门户

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▋总结：ATFX分析师团队观点：港股市场缺乏典型的白酒股，啤酒类个股却有很多。在A股市场白酒股集体走强之际，港股市场的啤酒股，比如华润啤酒、青岛啤酒等，可做次要关注。9cl聚客诉 - 投资纠纷协商门户

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