【BDSwiss】乌克兰谈判取得进展，澳元、日元下跌，美元上涨；中国工业生产与英国就业数据
| 来源： 聚客诉 | 2022-03-14 19:03:49| 浏览次数: |
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市场回顾
今天日元的疲软是一个奇怪的现象。该货币的 "避险"吸引力似乎不再起作用了。相反，它已经突破了最近的交易范围，美元/日元创下了五年来的新高。换句话说，日元现在比俄罗斯入侵乌克兰之前（2月23日为115.01）更弱。其中一些可能是美元走强，因为美国是最终的安全港。欧元/日元从2月23日的130.01跌至128.58，因此日元对欧元有所升值（这并不意味着什么）。也许更重要的是，澳元/日元在85.30，所以比2月23日的83.20要高。换句话说，即使人们担心第三次世界大战可能已经爆发，对风险敏感的商品货币也比避险货币做得更好。
这可能是由于传说中的 "货币政策分歧"主题。由于各国央行已经证明，即使在地缘政治不确定性的背景下，它们也致力于解决通货膨胀问题（见：上周的欧洲央行、本周的美联储和英国央行），日本--其核心消费价格仍然处于通货紧缩状态--与世界其他国家之间的政策分歧已经变得越来越明显。由于在可预见的未来没有紧缩的迹象，而且增长乏力，日元和日本并不是明显的投资场所。相反，日元看起来可能会保持其作为首选融资货币的地位。
我们必须看看从6月份开始会发生什么，在日本的CPI计算中，移动电话费的暴跌已经消失，总体通胀率接近2%。
但与此同时，今天早上唯一比日元弱的货币是澳元，它的走势通常与日元相反。我不确定我们能从澳元而不是新西兰元跌幅最大这一事实中读出多少东西，因为两者似乎是一起走的。
与此同时，镑美GBP/USD自2020年11月以来首次接近1.30线。
乌克兰战争中出现了一些好消息。 双方都给出了关于谈判的相对乐观的声明，似乎他们可能会在耶路撒冷加入谈判。然而，也似乎在过去的72小时内，
l 俄罗斯开始对乌克兰进行海上封锁
l 从叙利亚和中东地区招募了15000名雇佣兵
l 向中国寻求军事帮助（根据美国的说法）。
这些听起来不像是一个即将结束行动的国家的行动。我对正在发生的事情没有特别的见解，所以请阅读媒体并做出自己的判断。
在乌克兰的所有战斗中，也许你忘记了COVID-19，但COVID-19并没有忘记你! 据媒体报道，中国部分地区封锁了深圳和上海，以应对COVID-19病例的激增。深圳是许多主要科技公司的所在地，因此将打击全球销售的许多产品的供应，如iPhone。此举将进一步限制全球电子供应链，使中央银行更难控制通货膨胀。
中国最近出现了病例的爆炸性增长，远远超过了疫情开始时的数字，当时的最高日增长率是2020年2月初的4739个新病例（在此之前没有数据）。现在它几乎是这个数字的10倍（3月4日为44,387例）。当然，对于像中国这样大的国家来说，这个数字是很小的，但是当局以前已经显示出愿意采取严厉的行动来阻止传播，以便他们不能违反隔离规定。
交易员报告
最近一周，市场对美元的整体立场几乎没有变化，但这掩盖了个别货币的一些巨大变化。他们削减了他们的欧元多头（尽管鉴于欧元/美元的下跌幅度没有人们预期的那么大）并做空英镑。这些是 "支持美元"的举措，在很大程度上被日元空头的减少所平衡。他们还扭转了前一周增加的瑞士法郎空头。
我注意到澳元头寸几乎没有变化。我想知道这是否是澳元空头的转折点的开始，澳元空头几乎达到了至少10年来的最大规模？
另一方面，投机者即使在货币走弱时也买入了墨西哥比索。他们可能在为市场开始关注油价上涨给墨西哥带来的好处的那一天定位。
对冲基金是墨西哥比索的大买家，但却是澳元、加元和新西兰元的卖家。
零售商的看法不一--他们削减了美元指数多头头寸，但也削减了墨西哥比索和欧元的多头头寸，同时延长了日元和瑞士法郎的空头头寸。他们还撤销了澳元的空头头寸，并略微做多。
至于他们的黄金和白银头寸，我每周都会写，尽管通常几乎没有任何变化，他们大幅增加了黄金多头头寸，达到一年多来的最高水平。
今天的市场
注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
今天不是我所报道的任何假期中的公共假期。尽管如此，除了每周的瑞士视线存款，今天的日程表上完全没有值得注意的东西。这有点怪异。
说到奇怪，瑞士国家银行（SNB）最近对欧元/瑞郎的走低并没有那么关注--事实上，它吹捧了这一举动的有益的抗通胀效果。
然而，当欧元/瑞郎在周一暂时突破可怕的1.0线时，瑞士国家银行确实就这一动向发表了罕见的声明。该声明后来从其网站上消失了，所以我不得不引用新闻报道。它的部分内容是：
"目前，瑞士法郎与美元和日元一样，被作为一种避难货币而受到追捧。瑞士法郎继续受到高度重视。国家银行仍然准备在必要时干预金融衍生品市场"。
它还说（但我找不到直接引用），它看的是整体货币形势，而不是个别货币对，这可能是试图劝阻市场不要认为欧元/瑞郎平价是某种触发因素。
在此背景下，本周市场将急于看到，欧元/瑞郎在1.00以下的短暂停留的逆转是由于市场的无形之手还是 "超自然的力量"对该汇率的操作。
为什么瑞士法郎是一种避险货币？
由于今天没有什么可写的，而且我是按字数付费的，所以我打算在今天的评论中解释一下为什么瑞士法郎是一种 "避险 "货币。
有很多原因：传统的瑞士中立性，强大的银行系统，强大的政府财政（在大流行病发生之前通常有预算盈余），以及直到最近每个瑞士家庭都被要求在地下室有一个防空洞的事实。
但是，为什么日元也应该是一种 "避险"货币？这个国家有一个疯狂的邻居，定期向他们投掷导弹，一个几十年来实际上已经破产的银行系统，主要工业大国中最严重的政府预算赤字，以及饱受地震、火山和海啸（"海啸 "这个词是日语）困扰。这两个国家有什么共同点？
有两点：巨大的净国际投资头寸和经常账户盈余。
到目前为止，瑞士的净国际投资头寸最大，其次是日本。
瑞士和日本这两种主要的 "避险"货币，当我们把它们与国家的经常账户盈余或赤字一起看时，其离群索居的性质就更加明显。瑞士和日本是属于自己的一类国家。
"避风港"行为最初来自于国内投资者的投资行为。当他们变得规避风险时，他们会减少海外投资，特别是在日本，他们会对海外投资进行对冲。这种行为使他们的货币升值。其他投资者很早就注意到了这种行为，现在每当这种行为开始时，他们就会跳上这一行列。
周二的指标
好了，周一结束了。周二上午在亚洲（以及后来在欧洲），我们确实得到了一些指标。
澳大利亚储备银行（RBA）2月份的会议记录不太可能在市场上引起太大的轰动，因为会议之后的声明几乎没有引起任何涟漪。
中国公布每月的零售销售、工业生产和固定资产投资（FAI）三项数据。由于农历新年有时出现在1月，有时出现在2月，他们总是以年初至今而不是同比的方式报告2月份的数据。预计它将大幅放缓，但我不确定我们能从中读出多少东西。这可能是因为前面提到的COVID-19病例的跃升，尽管据我所知，政府在2月份没有采取任何禁闭措施。
然后，当欧洲在周二早上醒来时，我们得到了英国的就业数据。这些数据中的新焦点是新系列，即受薪雇员的变化。它可能在彭博社的相关性评分为零，但不要让它欺骗你--它只是还没有获得牵引力。它是现在的关键系列，因为它不仅比就业数据的变化更准确，而且它也是一个月前的最新数据--这个月我们得到了2月份的受薪雇员数据，而就业变化和失业率是1月份的。
由于政府在1月底取消了 "B计划"的限制，预计2月份的数据将显示工人数量有高于趋势的增长。
英国的就业情况一直与封锁措施的严格程度相当吻合。
至于1月份的数据，预计雇员人数将上升，失业率将下降。
包括奖金在内的平均收入预计将下降0.10个基点，并远低于通货膨胀率，这应该会温暖那些呼吁 "限制工资 "的英国央行官员冰冷的心，而他们的工资是六位数的。这对英镑来说往往是略微不利的，因为这意味着收紧的压力较小，但我认为失业率下降可能更重要。
包括奖金在内的平均每周收入预计将增长0.3个百分点，达到同比+4.6%，接近通货膨胀率（同比5.4%）。这可能会让那些呼吁 "限制工资"以防止工资/价格螺旋上升的英格兰银行官员感到恐惧（当然，他们还在继续赚取六位数的薪水）。工资压力的上升加上失业率的下降是他们加息的坚实基础，因此应该对英镑有利。(注：自从我写完每周评论后，对平均收入的共识预测发生了很大变化，因此结论也不同了)。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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