【BDSwiss】商品货币走高，欧元进一步走弱；美国非农就业数据
| 来源： 聚客诉 | 2022-03-04 20:03:17| 浏览次数: |
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市场回顾
市场仍然被俄罗斯/乌克兰所主导。昨天和隔夜市场波动极大，也许是由于对乌克兰东部扎波罗热核电站（欧洲最大的核电站）明显受到攻击的担忧--事实证明这种担忧是没有必要的。
例如，欧洲天然气期货创下了200欧元的历史新高，比前一天的低点上升了56%，然后收于145.50欧元，比日内高点下降了27%。布伦特期货也是如此，尽管从百分比上看显然没有那么大的波动。
大宗商品继续飙升，彭博商品现货指数进一步进入创纪录区域。小麦和玉米继续上涨，分别上涨了惊人的21.8%和1.7%。今年迄今为止，小麦价格上涨了74%!
所有市场的波动性都在上升，尤其是债券。
在货币市场，欧洲的紧张局势继续对欧元构成压力。欧元/瑞郎几乎整个星期都在持续下跌。欧洲将受到制裁的最严重打击，使欧洲央行面临一个艰难的决定：通胀与增长。市场认为他们会忽略通胀，以支持增长。
澳元和新西兰元与大多数商品一起走高。但加元受到了石油急剧下跌的压力，这很有意思，因为这两者最近没有同步走势。加元一直在与风险情绪和增长前景而不是油价进行交易。也许商品货币又开始与商品价格有了更紧密的联系？
同样有趣的是，经济活动的主要晴雨表澳元成为涨幅第一的货币，而避险货币瑞郎则位居第二。这两种动向很难调和。
今天的市场
注：上表在发布前根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
欧洲日以欧盟零售销售拉开序幕。对欧盟来说，这不是一个重大事件，但对衡量经济仍然很重要。自8月以来，销售一直相当乏力，上个月有所下降，但预计会有所反弹。
欧盟的表现大约是正常的。由于美国的财政支持计划规模过大，美国在零售销售方面一直是个异类。
但你对欧洲的零售销售不感兴趣，是吗？你想知道的是今天的重要指标，事实上是本周的指标，可以说是本月的指标：举世闻名的美国非农就业数据（NFP）。
市场认为非农就业人数将稳健地增加423千人，估计从+200千到+730千不等。(在周三高于预期的ADP报告之后，市场信心增加，该报告为+475k，而预期为+375k。
ADP报告追踪的是私人工资，而不是头条数字。对私人就业人数的预测几乎是一样的--+38.3万。
我们能在多大程度上相信这一预测？不太相信！自2021年1月以来，它一直战胜了私人就业人数。自2021年1月以来，它有六次超出预期，七次未达预期。他们一直在任何地方，从低于估计的74.3万（-136%）到高于34.2万（+37%）。
对于那些想做快速交易的人来说，美元/日元对该数字有最好的即时反应（美元/日元在数据发布后前五分钟的变化与NFP错过或超过预测的程度密切相关）。
然而在接下来的30分钟内，欧元/美元的反应也差不多。
黄金的情况也差不多。
对于股票市场参与者来说，道琼斯工业平均指数的关系比标准普尔500指数好得多。
失业率预计会下降，而参与率预计会保持不变。从技术上讲，我认为美联储希望看到更高的参与率，但在这个历史时刻，我认为这并不重要--参与率被他们无法控制的社会变化所压制，而不是缺乏工作。从他们的角度来看，他们已经实现了 "充分就业"的任务，所以他们最好继续进行确保 "稳定价格"的工作。
平均每小时收入预计将逐步上升。我不确定美联储如何看待这一点--是平等正在改善的好迹象还是可能出现工资/价格螺旋的坏迹象？
根据亚特兰大联储的工资增长跟踪器，工资最低的人加薪最高，工资最高的人加薪最低。因此，我的猜测是，美联储对高工资增长相当满意，甚至很高兴，因为他们过去一直被指责助长了促进不平等的政策（帮助提高资产回报率，从而使富人致富，他们是拥有大部分资产的人）。
现在，如果你想要一个没有人关注但却真正重要的晦涩指标，你可以做得最好的就是每周平均工作时间。这只是平均每小时的雇员在平均一周内有多少小时。正如你所看到的，它没有什么变化，这可能是人们不太注意它的原因。即使在疫情最严重的时候，它也只是从34.4左右下降到34.1，然后又反弹到35.0。
然而，它是至关重要的，因为在任何时候，有工作的人比没有工作的人多出数百万。即使在疫情最严重的时候，当失业率达到类似抑郁症的水平时，美国还有1.333亿人在工作。因此，如果他们每个人每周只多工作1/10小时，每个人平均每小时赚30美元，就像他们那个月一样，这将意味着每人每周多赚3美元×133.3万人=约4亿美元的总收入。这将相当于在平均工资下多出39万人的每周收入。因此，当你看到对收入的影响，从而对支出的影响，从而对GDP的影响，工作时间的变化的影响通常大于工作数量变化的影响。
自去年5月以来，平均每周工作时间一直在下降，但预计本月将开始恢复。
这可能是因为病毒正在消退。平均每周工作时间或多或少地跟踪了病毒的新病例，可能是因为许多服务行业的工人因为人们不再经常外出而减少了工作时间（注意图中的平均每周工作时间是倒置的）。假设新病例继续下降，人们恢复到某种程度的正常生活，平均每周工作时间可能继续上升，提高人们的收入，并在一定程度上帮助抵消高通货膨胀的影响。
例如，餐厅预订网站Opentable.com的数据显示，美国餐厅的预订量已经恢复到疫情前的水平。这应该意味着对餐馆员工的需求和餐馆的工作时间正在恢复到疫情前的水平（尽管不幸的是，餐馆的数量可能不是这样）。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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