【BDSwiss】加拿大央行转向鹰派提振加元；关注ISM服务业数据
| 来源： 聚客诉 | 2022-03-03 20:03:05| 浏览次数: |
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市场回顾
俄罗斯对乌克兰的入侵当然仍然是市场的焦点，但在其外围视野中也有可见的东西。
俄罗斯的金融体系继续从全球金融体系中融化。俄罗斯的美国存托凭证（ADR）价值蒸发...
...债券也是如此。在俄罗斯中央银行暂时停止向俄罗斯卢布计价的股票和债券（我不确定其美元债务）的外国持有人付款，以及主要的海外结算系统停止接受俄罗斯资产之后，这并不令人惊讶。同时，穆迪和惠誉将俄罗斯债券评级降至垃圾级。
小麦期货涨幅有限，因为人们认为俄罗斯和乌克兰的小麦今年将无法供应。乌克兰应该在30-60天内开始播种玉米。农民拿着拖拉机在外面的几率有多大？俄罗斯和乌克兰共提供世界小麦出口量的29%左右，玉米出口量的14%-20%。
正如我以前说过的，食品在大多数人的支出中占比超过了能源，当然对较贫穷的人来说也有更高的比重。因此，它是中央银行的一个主要关切。
俄罗斯并不是昨天唯一的关注点。美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会作证时，基本上把加息50个基点拿掉了。他说，"我倾向于提议并支持在3月会议上加息25个基点"。这当然使加息25个基点的概率达到98%，加息50个基点的概率为零。
顺便说一下，这只是3月份的情况。他指出，如果通货膨胀率仍然很高，"我们将准备更积极地行动"。他还说，政策可能需要收紧到中性以上，他估计这将是2%-2.5%之间的联邦基金利率，而不是简单地减少宽松。目前，虽然联邦基金期货合约并没有预测到这一点--它们在2024年下半年达到2.12%的峰值。
同时，在乌克兰问题上，鲍威尔说，"对美国经济的影响是高度不确定的，我们将密切关注这一情况。" 他还能说什么？
他们将加息的确认使债券收益率回升，扭转了前一天的大部分甚至全部跌幅。
谈到央行行长，英国央行货币政策委员会成员Michael Saunders和Catherine Mann都在上次英国央行会议上投票支持加息50个基点，他们表示，仍然赞成提前加息。利率预期上升，英镑债券收益率在我追踪的国家中周二暴跌最多，周三上升最多。这可能也是英镑反转的背后原因。
加拿大央行加息25个基点，这是自2018年以来的首次加息，这也是大家普遍预期的。货币在会后的升值是由于央行对通胀的鹰派基调，这表明他们有可能在4月13日的下一次会议上修改对通胀的预测，即下一次货币政策审查。
该行表示，最近的GDP数据 "证实了其关于经济松弛已经被吸收的观点"。这意味着不再需要紧急水平的利率了。
事实上，第四季度的GDP数据显示，该国的产出已恢复到疫情前的水平。
至于通货膨胀，他们说：
综上所述，现在预计短期内的通胀率将高于1月份的预测。通货膨胀率的持续上升正在增加长期通胀预期可能向上漂移的风险。
因此，理事会 "预计利率将需要进一步上升。"他们还说他们将开始考虑何时开始减少其资产负债表上巨大的债券山，即开始 "量化紧缩"。
该声明验证了市场对加拿大将有更高利率的假设，并确实增加了在不远的将来某个时间点加息50个基点的可能性。
因此，会议之后美元/加元走低（加元上涨）并不令人意外。
同时，俄罗斯企业家Alex Konanykhin向逮捕普京的人提供100万美元。他指出，如果其他1000名富有的俄罗斯人也各出100万美元，赏金将达到10亿美元。你可以在他的LinkedIn页面上看到这个提议。
今天的市场
注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文本和图表中的预测可能存在差异。
欧洲的一天以服务业采购经理人指数（PMI）终值揭开序幕。这里的任何修正都将受到密切关注。
欧元区的失业率不是一个大的市场推动者。欧洲中央银行（ECB）没有 "双重任务"，因此只关心通货膨胀，而不是失业。尽管如此，它的下降仍然很重要，因为这意味着欧元区的经济正在改善。
欧洲央行（ECB）管理委员会2月会议的记录现在已经是老生常谈了，因为会议是在2月3日举行的，那是在欧元区创纪录的通胀数字（按年5.1%）的冲击之后，但远在俄罗斯入侵乌克兰之前，这改变了一切。因此，会议纪要的基调可能会相当鹰派，这可能仍然不合适。市场已经解除了CPI和会议之后的大部分紧缩假设。
尽管如此，账目仍将是有趣的，以显示他们当时的想法，以及是什么导致在新闻发布会上转变为如此鹰派的基调。我也有兴趣更好地了解他们就如何退出当前政策的顺序所进行的辩论。(他们说在结束净资产购买后 "一段时间"才会加息，但 "一段时间"是多长时间？每个人都同意这个顺序吗？）
美联储主席鲍威尔今天将再次作证，这次是向参议院金融服务委员会作证。他显然不会说任何与他昨天在众议院银行委员会上所说的不同的话，但他可能会说更多。
初次申请失业救济金的人数在前一周下降17000人之后，预计将下降7000人。实际上，他们只是回到了他们在疫情发生之前的那种通常的范围内移动。例如，在2017年，他们在22.6万和29.8万之间，今年到目前为止，它在22.5万和29万之间。我希望他们在今年剩下的时间里继续在这个范围内，当然，除非油价上涨和/或美联储紧缩引发经济衰退。
除了Markit的服务业PMI终值，我们当然会得到竞争对手美国供应管理协会（ISM）版本的服务业PMI。预计它将上升1.2点，少于本月Markit版本的5.5点上升，但仍然是相同的大方向。
市场还将关注支付价格和就业PMI，尽管没有预测。 两者都已经开始转为下降，尽管价格支付指数从一个非常高的水平。就业PMI更令人担忧，因为服务行业雇用了美国大部分的劳动力（86%）。
说到就业，一夜之间我们得到了日本的就业数据。我总是对彭博社的相关性评分如此之高感到神秘（98分，意味着98%的人设置过任何日本经济指标的人都会为这个指标设置警报）。事实是，它几乎没有变化。这个月预计也不例外。失业率预计将保持不变，而工作机会与申请者的比率预计将下降1个百分点。这并不令人激动。
明天一早，德国公布其贸易平衡。这也是一个相对较低的彭博相关性评级，但我无法摆脱贸易与金融衍生品有关的感觉。上个月大幅下降的贸易顺差，预计将进一步下降，而上个月设法上升的经常账户余额，预计也将下降。
这是因为德国进口的增长速度远远高于出口。
问题是，德国的贸易顺差抵消了欧盟其他国家的大部分（但不再是全部）贸易赤字。如果德国的贸易顺差在缩小，那么整个欧元区的贸易逆差就会越来越大。直到它真的发生之前这并不重要......。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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