【BDSwiss】俄罗斯事件影响减弱，商品货币回升；未来一天很忙
| 来源： 聚客诉 | 2022-03-01 21:03:35| 浏览次数: |
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市场回顾
对俄罗斯的制裁昨天开始生效，但对世界其他地区的影响却非常温和，可能是因为制裁似乎为该国的能源出口划出了一个例外，因此对世界其他地区的影响可能低于预期。我们必须看看今天晚些时候G7财长和央行行长们的决定（见下文）。
卢布崩溃，但随后有所恢复--它一度下跌30%，但在俄罗斯中央银行（CBR）将其关键利率从9.5%提高到20%以上后开始恢复。尽管如此，今早彭博社的报价比周五的水平低15%。情况很糟糕，但尚未发展成灾难。然而，谁知道这是否代表了普通俄罗斯人可以交易的水平。
俄罗斯的油价也一度崩溃，但在一定程度上有所恢复。乌拉尔对布伦特的差价，一周前约为3美元/桶，跌至9.55美元/桶，然后恢复到6美元/桶--仍然远远低于2015-2021年0.88美元/桶的平均值，甚至2021年1.36美元/桶的平均值。当你考虑到油价有多高，所以现在的石油市场有多紧张时，这就是巨大的差距。有消息称，中国买家可能会购买俄罗斯的石油，就像对伊朗和委内瑞拉的石油所做的那样，尽管美国对这些国家的出口有限制。
说到石油，虽然WTI上涨了0.83%，但布伦特却下跌了2.6%。美国及其盟友正在讨论从战略石油储备中再释放6千万桶石油。国际能源署（IEA）今天将举行特别会议，讨论 "俄罗斯入侵乌克兰对石油供应的影响，以及IEA成员如何在稳定能源市场方面发挥作用"。
但请记住，6千万桶还不到俄罗斯石油一周的供应量。如果俄罗斯石油只是流向中国，而中国通常购买的其他石油则流向其他地方，那么一切都很好。否则就没有办法弥补俄罗斯被排除在全球能源市场之外的损失。
有一些适度乐观的消息，即乌克兰和俄罗斯代表团同意继续进行和平谈判，尽管第一轮谈判没有产生任何具体成果。另一轮会谈定于本周举行。然而，在我看来，这些 "谈判 "纯粹是在演戏。战斗愈演愈烈，据说有更多的俄罗斯军队正在向乌克兰进发。俄罗斯现在要求乌克兰保持中立，而乌克兰总统泽伦克西则要求 "立即加入"欧盟。加入欧盟通常需要数年时间，因此这一要求可能只是象征性的，或为谈判定位。无论如何，它表明完全拒绝了俄罗斯的要求。
随着危机的加剧，对美联储积极收紧的想法继续消退。市场现在认为今年最有可能加息六次或更少，而上周是六次或更多（最可能是七次）。这可能是美元走弱的原因。
另一方面，商品货币表现良好。这是因为商品价格的上涨，还是仅仅因为这些国家远离俄罗斯？
澳大利亚储备银行（RBA）维持利率不变，一如预期。你可能认为澳元今天的强势与澳大利亚储备银行的会议有关，但事实上，澳元在白天稳步上升，在宣布后几乎没有反应。相反，尽管澳元/美元在会议公布后上涨，但澳元/新西兰元却下跌，这或许表明人们对澳大利亚央行持续的鸽派基调感到有些失望。澳元走势不利，只是我认为现在海外因素对澳元来说比国内因素更重要。
今天的市场
注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
今天有两个会议安排。我不知道它们具体的时间。
第一个会议非常重要：七国集团*的财政部长和央行行长将举行虚拟会议，讨论乌克兰的冲突和对该国的潜在援助。他们将讨论对俄罗斯中央银行的最新一轮金融制裁，以及将俄罗斯主要商业银行从SWIFT金融交易网络中移除。他们对这些制裁的决定将是决定事情发展的关键。特别是，他们将包括还是豁免能源交易？这将产生巨大的差异。
(*西方国家中最大的几个：美国、日本、德国、法国、英国、意大利和加拿大，加上欧盟的一名代表)
另一个，也许没有那么重要。欧佩克+今天开会，决定如何处理该集团的石油生产。油价如此，应该没有什么争议--他们可能会批准现有的协议，每天增产40万桶。唯一的问题是，他们能不能做到这一点？有几个生产商已经接近满负荷生产了。
沙特阿拉伯、伊朗、阿联酋和伊拉克是唯一真正有空间大幅增产的国家，而伊朗（比产能低130万桶/日）也有自己的问题。这里的关键是欧佩克的配额运作方式：如果一个国家不能生产它所允许的所有石油，其他国家就不允许补足差额。因此，即使沙特阿拉伯在理论上可以多抽出150万桶，但即使欧佩克作为一个整体没有达到其计划产量，它也不被允许这样做。
鉴于这些技术问题，我不确定该协议对石油市场意味着什么，尤其是该集团中最大的生产国俄罗斯，由于制裁而面临着销售任何石油的艰巨问题。
(OPEC+是一个松散的联盟，由石油输出国组织（OPEC）的13个成员和其他10个石油出口国但不是成员的国家组成，如俄罗斯、哈萨克斯坦和墨西哥。欧佩克约占世界石油供应的三分之一；欧佩克+的其他成员使其略低于50%)。
至于指标，将发布制造业采购经理人指数（PMI）终值，加上那些没有初值的国家的唯一发布版本。与往常一样，美国供应管理协会（ISM）将发布其版本的指数，该指数在美国受到密切关注，尽管Markit提出了令人信服的理由，即其版本现实数据更好。
预计ISM制造业PMI变化不大，但更令人担忧的是，预计支付价格PMI将再次上升。这可能会助长美联储紧缩的想法，这将对美元构成利好。
德国的消费者价格协调指数（HICP）预计会有一些上升。这是个坏消息，因为上个月欧盟范围内的消费物价指数超出了所有的预期--年比为5.1%，比市场预期高出70个基点，是欧元区成立以来最大的上行惊喜。各个国家的通胀率都高于预期，而且细节证实，即使在能源和食品之外，价格压力也在增加。现在食品价格上涨得更厉害，更高的能源价格被转嫁给家庭。
对明天的欧盟范围内的CPI的预测是，它应该略高于德国的HICP（5.4% vs 5.3%）。
加拿大12月的月度GDP预计与前月持平。制造业、农业/林业/渔业/狩猎业、公用事业和批发业的积极贡献可能被住宿/食品服务、采矿/采石/石油和天然气开采以及零售业的下降所抵消。
重点可能是第四季度的GDP数据。预计将是相当健康的环比6.5%。这应该足以使加拿大GDP比大流行前的水平（2019年第四季度）高出0.2%。
不幸的是，由于12月份的增长可能处于停滞状态，进入2022年后经济缺乏动力，目前预测2022年第一季度的环比增长率为+1.0%，这将大大降低。
英国央行货币政策委员会成员迈克尔-桑德斯和凯瑟琳-曼恩在今天晚上的活动中分别发表讲话。两人在上次英国央行会议上都投票支持加息50个基点。听听他们此后的观点是如何发展的，这将是很有趣的。副行长拉姆斯登最近指出，英国央行的前瞻性指导是 "在未来几个月内进一步适度收紧货币政策可能是合适的"，并指出，"虽然"适度"这个词在这里很重要。" 如果桑德斯和曼恩也反悔，那么市场可能开始重新思考英国利率的可能路径。
市场目前认为在3月17日的下一次会议上加息25个基点，而在下一次会议（5月5日）上有可能加息50个基点。
隔夜，或在华盛顿晚上9点，美国总统拜登将发表年度 "国情咨文"讲话。国情咨文是美国总统在每个日历年临近开始时向国会发表的关于国家当前状况的年度信息。在演讲中，总统会谈论国家面临的重要问题，并提出他对解决国家问题的想法，包括对新法律和政策的建议。
今年的演讲可能会涉及以下话题。
乌克兰和俄罗斯：据报道，演讲将强调对乌克兰的入侵 "是西方面临的一个重大危机"。
美国经济：他在这里的大部分讨论将针对如何对抗通货膨胀，这被视为拜登总统的头号政治问题。他将阐述他的计划，即通过在美国制造更多的东西，促进公平竞争（反垄断措施），加强供应链和消除获得高薪工作的障碍来降低成本。预计他将论证他停滞不前的 "Build Back Better "立法将有助于通过降低儿童护理、老年人护理和处方药的成本来应对通货膨胀。可能会有关于海洋货运公司的具体反垄断建议。
其他话题：疫情和拜登的最高法院人选。不过，他不会透露任何应对疫情的新政策。
稍后，澳大利亚也将公布其第四季度GDP。由于COVID-19的干扰（新南威尔士州和维多利亚州的封锁），经济在第三季度出现收缩。但随着限制的放宽，第四季度的活动有所反弹。EG的劳动力调查报告显示，第四季度的工作时间增长了2.4%，而第三季度则下降了3.2%。在这之后，市场预期澳大利亚会有稳定的增长，这应该允许澳大利亚储备银行最终提高利率。澳元+
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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