【BDSwiss】俄罗斯入侵乌克兰，避险资产上涨，商品货币下跌；关注美国失业救济金申请人数，东京CPI
| 来源： 聚客诉 | 2022-02-24 18:02:22| 浏览次数: |
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格林尼治标准时间06:00的价格
市场回顾
一个简单而容易理解的市场。俄罗斯入侵乌克兰，美国总统拜登承诺 "严厉制裁俄罗斯"，市场全面进入"避险"模式。避险的日元和瑞士法郎飙升，对增长敏感的商品货币下跌，尽管许多商品的价格大幅上涨。
请注意，尽管能源价格飙升（欧洲天然气上涨11.4%，布伦特石油+5.3%），但上涨最多的是谷物指数。小麦期货上涨3.8%，达到近10年来的最高点，而大豆期货上涨2.5%，创下历史新高。这次入侵对欧盟的通货膨胀很重要，因为乌克兰提供了欧盟所有粮食进口的4.9%。 食品对通货膨胀率的影响比能源价格重要得多；食品和非酒精饮料在欧盟CPI中的权重为174.2，比电力、天然气和其他燃料的68.01高出一倍多（总数=10000）。
大量从股票中涌出的资金显然进入了债券，债券大幅反弹。
尽管通胀预测持续上升。美国两年期盈亏平衡点大幅上升了21个基点。在欧洲，德国10年期盈亏平衡通胀率达到了2011年以来的最高水平，而欧洲央行最喜欢的衡量市场通胀预估的标准--5年期/5年远期通胀互换（市场对五年后的通胀预估）在当天上涨了10个基点。
因此，实际收益率急剧下降。请注意，加拿大的实际收益率实际上上升了一点，但这加上油价飙升并没有给加元提供多少支持--它只是在商品货币中跌得最少。
由于不确定性的增加，通胀预期激增，使央行行长陷入了一个难题。他们是加快紧缩以抑制不断上升的通胀和通胀预期，还是将利率维持在低位更久以促进稳定？看上去市场正在假设后者。3月会议上加息50个基点的概率，在1月CPI公布后被认为是近乎肯定的（2月10日为94%），现在下降到只有21%的概率。
这可能对那些因预期利率上升而受到支持的货币不利，如美元和新西兰元。这也可能对黄金有利，因为黄金通常会受到利率上升的影响。
欧洲央行首席经济学家莱恩昨天在接受采访时表示，"数据清楚地表明，我们可能正在接近我们的中期目标。" 但他也指出，地缘政治事件也必须被考虑在内。"这些不仅对石油和天然气价格有影响，而且对投资者信心、消费者信心、贸易等也有影响。" 我们将不得不在3月10日的会议上看到他们如何平衡这两个因素。当天，市场对欧洲央行利率的预估是不变的。
今天的市场
注：上表在发布前根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
今天那些发布经济指标的国家相当平静。
英格兰银行将举行第一届英格兰银行研究议程（BEAR）年会。今年的主题是 "货币工具箱"。贝利行长将做一些介绍性发言，我相信这些发言会很有吸引力。在格林威治时间16点，将有一个关于解除QE的政策小组，由英国央行副行长Ben Broadbent主持，旧金山联储主席Mary Daly和欧洲央行管理委员会成员Isabel Schnabel以及来自IMF的人和LSE的一位教授参加。会议将在明天继续进行，但除了英格兰银行首席经济学家Huw Pill的闭幕词外，没有你听说过的人。
幸运的是，每周的美国初请失业金人数总是值得关注。上周他们意外地增加了2.3万，这很不幸，因为上周是2月就业数据的调查周。本周他们预计将回调约一半的增幅。
如果你看一下四周移动平均线，这是在疫情使其成为最热门的指标之一之前人们所关注的，在过去的几周里，它一直相当稳定在24.5万-25万之间。因此，虽然我们可以关注该指标的每一个小的上升和下降，但事实上，它似乎已经回到了正常状态，目前呈横盘趋势。
在这一点上，美国第四季度GDP的最终修订可能是经济历史学家们更感兴趣的，而不是市场。
那就是这样了。我们可以放松一下，直到旭日之国的早晨，日本公布东京消费者价格指数（CPI）。 预计该指数将略有上升，但仍比其他国家的通胀率低几个标准差。
由于我今天没有什么可写的，让我部分地解释一下为什么日本的通货膨胀率最近这么低。如果我们看一下上周的1月全国CPI（同比+0.5%，低于+0.8%），通胀率下降的主要原因是住宿费。2020年7月至12月的 "去旅行 "活动对日本居民的旅行费用（酒店和火车）进行补贴，试图弥补被阻止入境的外国游客的损失。由于该计划在2020年12月结束，2021年12月CPI中的住宿费用按年飙升44%，将整体CPI通胀率提高了0.29个百分点（ppt）。这个因素在2022年1月消失了，这导致通胀率再次回落。
不幸的是，我没有具体的酒店数据，但从我所掌握的数据来看，能源和公用事业（黑色）推高了全国CPI的0.85个百分点，食品（灰色）推高了0.54个百分点。另一方面，交通和通信（蓝色），包括移动电话费，将其推低了1.12个百分点。政府迫使移动电话公司从2021年4月起大幅降低其收费。此举的影响，即1月份的-1.51个百分点，将在今年4月的计算中落空。我们将看到日本的通货膨胀率--以及日元--届时会发生什么。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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