【BDSwiss】鹰派政策提振新西兰元，瑞郎因制裁措施不力而下跌；英国央行发布证词
| 来源： 聚客诉 | 2022-02-23 18:02:12| 浏览次数: |
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市场回顾
依然都是关于俄罗斯和乌克兰的事，你当然会很理解。
美国和它的几个盟国宣布了一轮协调的制裁，以回应俄罗斯的举动，但这些制裁并不如想象中严厉。这方面的最佳指标是莫斯科交易所的MOEX指数，该指数在当天结束时上涨了1.6%。这个数字掩盖了反弹的范围，因为该指数低开后就开始下跌。从昨天的底部到昨天的收盘，MOEX指数上涨了11.7%，表明制裁没有恶化，这让人大大松了一口气。美元/卢布也下跌了1.13%，也就是说，卢布对美元明显上涨。
(我不打算详述制裁的内容--你可以在其他地方阅读）。
然而，这些制裁是有意为之的。美国总统拜登将其描述为"第一批"。白宫希望保留在俄罗斯军队深入乌克兰的情况下采取额外行动的能力。
拜登的评论中有一个重要观点。他称这是 "俄罗斯入侵乌克兰的开始"。 此前，他曾激怒了乌克兰人，说对 "入侵"该国的行为可能只会有轻微的惩罚。
尽管如此，风险偏好情绪因制裁略轻而有所恢复。尽管标准普尔500指数收盘下跌1.0%，但今天上午的期货却上涨了0.5%。亚洲股市也大多走高，当然日本除外，因为该市场因天皇生日而关闭。布伦特油价为97.12美元/桶，低于昨天的峰值99.50美元。在金融衍生品市场上，避险的瑞士法郎和日元曾是逃往安全地带的主要受益者，但它们却大幅下跌。
另一方面，对风险敏感的新西兰元和澳元上涨（新西兰元可能更多来自新西兰储备银行的决定，见下文）。 然而，尽管油价出现波动，加元却没有什么表现。
加元似乎在跟随石油和跟随美元/卢布之间纠结。
"逃往避险地带"并没有影响到债券市场，因为商品价格上涨引发的通胀担忧导致债券收益率上升。除了油价上涨，伦敦金属交易所的镍在盘中升至25,000美元/吨以上，是十多年来的最高价格，玉米期货也创下七个月来的新高。彭博商品现货指数上涨1.7%，创下历史新高。
对更高通货膨胀的担忧当然是央行银行家们的心病，他们正忙于使通货膨胀率下降。然而，随着避险情绪导致金融条件收紧，央行更积极收紧的可能性似乎正在减弱。例如，在副行长拉姆斯登发表讲话后，英国央行3月份可能加息50个基点的概率昨天下降。几周前他还投票支持加息50个基点，但现在似乎不那么确定了。尽管央行的前瞻性指引指出，"在未来几个月里，进一步适度收紧货币政策可能是合适的，"他强调说，""适度"一词在这里很重要。"
这是风暴前的平静吗？澳大利亚总理莫里森警告说，俄罗斯 "现在正处于完成全面入侵乌克兰的最佳准备状态，这很可能在未来24小时内发生"。全面入侵将导致避险情绪大增，从而导致股市下跌，石油和黄金价格上涨。避险情绪可能会使瑞士法郎和日元大幅上涨，商品货币走低。我不会冒险猜测俄罗斯可能会做什么--我把这个问题留给大家自己去决定。
至于新西兰储备银行（RBNZ），他们加息了25个基点，是预期的低端，但除此之外，他们的态度相当鹰派。他们说，他们将开始减少大规模资产购买计划（LSAP）下的债券持有量，"通过债券到期和管理销售"，每个财政年度向财政部出售50亿新西兰元（而不是在公开市场上出售）。
此外，在其更新的货币政策声明中的新预测显示，官方现金利率（OCR）在未来12个月内上升至2.5%，并在2023年底达到约3.25%的峰值。在11月的货币政策声明中，它曾预测峰值为2.5%左右。
关于是加息25个基点还是50个基点，确实有很大的争论。"根据会议记录，"许多成员认为这是一个微妙平衡的决定。委员会达成了加息25个基点的共识，但表示 "如果未来几个季度有需要，它愿意以更大的增量移动OCR。"
会议结束后，对OCR的利率预期上升。特别值得注意的是，每次会议的加息预测都会上升，以考虑到每次加息50个基点的可能性。
正如预期的那样，该消息对新西兰元是积极的。我认为该货币可以进一步升值。在新闻发布会上，新西兰央行行长奥尔将目前新西兰经济的前景描述为 "一切如常"。我不确定周围是否有任何其他央行行长愿意对自己的经济这样说。我认为这种乐观情绪可能会支持新西兰元前进，可能会进一步推低澳元/新西兰元。
奥尔政府的乐观情绪可能与该国在管理病毒方面的成功有关。虽然病例从几乎没有飙升到每天约2000例，但死亡人数极少--到目前为止，全国只有58人死亡（在490万人口中），而这些死亡者大多是在11月和12月。(右边的刻度并没有出错--最大值是平均每天死亡1人。)
今天的市场
注：上表在发布前根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
当英国央行行长贝利和他的货币政策委员会的几位成员（副行长布罗德本特、乔纳森-哈斯克尔和斯里瓦尼亚-腾雷罗）向议会财政委员会作证时，可能是今天唯一的兴奋点。
我预计他们将讨论最近（2月3日）的货币政策委员会会议，会议以5比4的投票结果决定加息25个基点。这个小组中的三人投票赞成加息25个基点，而哈斯克尔先生和其他三人则希望加息50个基点。有趣的是他们如何解释他们的投票，以及他们对将于3月17日举行的下一次会议有什么看法。请注意，市场对本次会议或下次会议上加息25个基点以上的机会进行了定价。如果看起来25个基点的人员之一倾向于加入50个基点的小组，英镑可能会升值。另一方面，如果看起来哈斯克尔先生越来越不相信50个基点的必要性，那么英镑可能会走弱。 请记住，英国1月消费者价格指数（CPI）高于预期，为-0.1%（预期-0.2%），同比+5.5%（预期5.4%）。这可能已经动摇了某人。或者也许不是--也许他们担心乌克兰危机的影响。我们将拭目以待。
抵押贷款银行家协会（MBA）的抵押贷款申请正以几乎与去年相同的高速度运行。这预示着住房市场强劲，这意味着美联储可以开始加息，而不必担心也许他们会使住房市场崩溃。美元+
此后，在隔夜的新西兰贸易数据之前，没有什么消息，即使是这个数据也不是那么令人激动—市场对此没有任何预测。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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