GO Markets高汇：美联储为什么加息，有什么用？有什么影响？
| 来源： 交易商 | 2021-06-29 18:00:27| 浏览次数: |
GO Markets高汇：上周刚刚结束的美联储议息会议备受瞩目，根据美联储发布的经济预测，预计在2023年底，将进行两次加息。
这篇文章分为四个部分，分别为：议息会议的内容、什么是加息、为什么要加息以及加息对经济和股市的影响。
议息会议的内容
上周美联储议息会议(全称美联储公开市场操作委员会，The Federal Open Market Committee)的主要结论有两个：超额准备金利率(IOER)从0.1%调整至0.15%，同时将隔夜逆回购利率由零调整至0.05%。并继续每月增持至少1200亿美元国债和住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。
决议公布之后，美联储主席鲍威尔发表了讲话，总结来说讲话的核心内容就是：目前通胀率虽然超预期，但通胀因素只是暂时的，目前讨论加息还为时过早，未来几年财政支持将会陆续减弱，但经济仍能以非常健康的速度增长。
虽然在这次会议上美联储仍然维持货币政策宽松状态不变，但也进一步明确了加息预期，而且比前几次会议更加清晰，加息时间也更加提前。
什么是加息
加息的预期已经明确，但是很多人对什么是加息却一知半解。简单来讲，加息是宏观经济政策的一种手段，是指一个国家或地区的中央银行提高存款利息和贷款利息，使得商业银行和其它金融机构对中央银行的借贷成本提高，进而迫使整个市场利息提高的行为。
加息使得整个社会的贷款成本和存款收益增高，企业贷款扩大再生产的动力降低，普通居民也更倾向于存钱而不是消费，因此货币的流动性会降低，经济增速会放缓。
为什么要加息
加息最主要的目的就是通过减少货币供应，进而抑制投资和消费，降低通货膨胀，保持经济持续稳定发展。加息还可以使本国货币升值，刺激进口，抑制出口。
这次美联储加息最重要的原因也是疫情期间美联储放水太多，通货膨胀超出预期。虽然放水政策在一定程度上拯救了受到疫情冲击的美国经济，但是随着疫苗的全面推广，疫情逐渐缓解，市场上过剩的货币流动性使得经济开始过热，CPI指数爆表，通货膨胀的压力越来越大。因此加息就成为一个必然的选择，唯一的区别就是加息的幅度和速度的问题。
加息对经济和股市的影响
前面提到，加息最主要的目的就是为了抑制投资和消费，因此短期内经济的发展会受到一定的制约，但是作为宏观经济调控的一种手段，主动的加息政策能够抑制经济过热发展，避免通货膨胀的发生，使得经济的发展更加平稳和健康，长远来看对经济是有利的。
那么加息对股市会造成什么影响呢?这个其实是一个挺复杂的关系，需要具体分不同市场和不同板块来看。
简单来看，加息会提高债券的收益率，会刺激资金从股市流入到债市，因此对于股市是不利的。但是加息又恰恰是经济发展良好的一种表现，是市场对经济回暖的一种认可。经济向好，企业盈利增加，未来股市的收益情况也会增加。所以，加息对股市的影响是不确定的，是一个不断博弈的过程，主要还是取决于加息的幅度和速度对经济的整体影响。不过有一个好消息就是，从80年代开始美国有过六次加息周期，有5次股市的反应都是正面的。
另外考虑到美元加息对汇率的影响，美元资产升值，会刺激资金涌入美国股市和债市，这对于美股市场是有利的，对于A股市场是不利的。
从不同板块来看，利率提高，对于成长风格的股票是不利的。企业估值是企业未来现金流的折现值，高利率可能会减少成长型企业未来现金流，同时利率(折现率)提高，会使得估值中枢下降，从而不利于成长风格板块的表现。相反，低估值的价值股则会迎来利好，例如银行板块，银行利差收益会提高，经济向好发展企业和个人坏账率也会降低。经济发展也会刺激大宗商品的需求，石油、有色金属等板块往往也会有不错表现。
总结
加息是通过降低货币流动性，从而减缓经济过快过热发展，使经济更加平稳健康发展的一种宏观经济调控手段。表面上看加息对经济和股市都是不利的，但是实际上往往是经济和股市好转的信号。加息周期内，可以适当选择低估值的价值股，追求价值回归的收益，尽量避免成长风格的股票。
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