远东贵金属：外汇交易商的三种属性，MM\ECN\STP详解

　　远东贵金属：目前一般投资者做外汇交易都需要通过外汇零售商，这些零售商是有着不同的属性和交易制度。投资者需对其有一定了解，可以帮助我们更好的选择零售商rod聚客诉 - 投资纠纷协商门户

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　　做市商Market Maker(MM)：和坐市商是同义词，是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格(即双向报价)，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。做市商通过做市制度来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。rod聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　你的订单或者说“开单的价格”永远也没有被挂到市场中，简单的说是因为经纪商就是市场。当你读到经纪商是“TRADING AGAINST YOU”(与你反向交易)的时候，这个表达其实并不是完全正确的：经纪商并不需要“与你反向交易”，他们只是你的交易对手而已。当然他们对你的损失有非常明显的兴趣，因为你亏损意味着他们盈利，但是当人们停止交易后，指着经纪商的鼻子说他们偷了自己的钱或者大部分时候和自己反向交易的时候，这只会给“非做市商”性质的经纪商带来好处或者说是一种这些“非做市商”性质的经纪商市场推广方式而已。rod聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　做市商通常绝对不会对订单重新报价，因为他们并不需要将你所给出的价格放入银行间市场，而只是简单的选择是接受你的订单与否而已。例如当过多交易者对一个货币对在同一个方向上下订单的时候，MM做市商也许不会想承担所有的风险而可以拒绝其中的一些订单。同样这种情况也可能发生在有'新闻时间'和MM做市商所报价的峰值超越某些预先确定的水平的时候。rod聚客诉 - 投资纠纷协商门户

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　　ECN模式：ECN平台即电子通讯网络(英文全称为Electronic Communication Network)，在金融领域内是指股票经纪商或外汇经纪商为他们的客户建立的电子化交易平台。ECN(Electronic Communication Network)电子通讯网络.在各个银行及外汇交易平台之间选择最有利于客户头寸的价格来成交，经纪公司赚取适当低比例的佣金。ECN经纪商是一个介于投资者和真实市场的渠道，意思是说ECN给你一个订单直接进入市场的渠道。这类经纪商的收入来自显示给你的一个确定好的点差：例如如果现在EURUSD真实点差是0.2个点，那么这个经纪商可能会给你0.5个点的点差，也就是说每笔交易收你0.3个点的点差作为利润。rod聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　当历史翻过二十世纪的时候，正是美国股票市场处于历史最高峰的时期。在美国股票市场的疯狂之中，一个新生的市场交易模式迅速地崛起，这就是在美国证券市场上被人们经常提起的ECN，全名Electronic Communication Network，中文直译为电子通讯网络。rod聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　从文字的角度来看，无论是ECN的英文全名还是中文的翻译都无法使读者把它和证券市场连接起来。然而，ECN却是美国证券市场在二十世纪九十年代中期互联网时代发展迅速的一个新生事物。在美国的OTC(Over The Counter)市场上ECN已经被认可为一种可替代交易所撮合功能的交易系统(Alternative Trading System)。ECN的商业运行模式被美国的证券行业普遍认为是一个典型的全自动化的电子证券交易所。rod聚客诉 - 投资纠纷协商门户

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　　STP (直通式处理系统)：即外汇交易商通过直通式处理系统。自19世纪80年代以来，国际外汇保证金在线交易的方式和方法得到了突飞猛进的发展，特别是随着互联网技术的普及，以及外汇市场用户的迅猛增加，以往陈旧的外汇保证金模式已经越来越不能适应新的市场的发展。特别是外汇交易商的盈利模式方面成了行业从业者讨论的焦点。目前这个行业还是被以fxsol为代表的做市商制度所占领，这一交易制度曾经为世界外汇行业的发展做出了巨大贡献，有监管的且有相当资金实力的公司依然为客户提供高效优质的外汇交易服务，但是市场正在进行了悄悄的变化。rod聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　外汇交易商通过直通式处理系统 (straight through processing system - STP)，让客户的下单发送到银行，按银行的价位接近客户的价格进行即时交易。交易量偏高期间(特别是数据行情导致报价波动剧烈的情况下)可能出现单子悬空，表示单子已经执行但仍然留在挂单窗口等待银行成交系统撮合成交。交易频繁期间，可能出现多项下单需要等待处理。等候的单子增加有时会影响银行延迟确认部分单子，甚至在价格不匹配的情况下拒绝客户单子撮合。由于银行是外汇市场的主导者，通过STP交易模式进行成交客户单子，可以最大限度保证客户单子真正进入国际市场，也使得主导撮合交易的外汇交易商能置身于市场之外，通过提供服务在期间赚取手续费(或点差)的方式谋利，保障了客户终端参与外汇市场的公平性。由于技术革新的复杂性，目前使用STP模式的公司并不是很多，但是作为一种未来的发展趋势，已经逐渐受投资者的青睐。rod聚客诉 - 投资纠纷协商门户