FINRA 因违反最佳执行行为对德意志银行证券部门处以 200 万美元罚款

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　　美国经纪行业监管机构 FINRA 宣布，已对德意志银行证券公司处以 200 万美元的罚款，原因是其未能遵守为其客户订单寻求最佳执行的义务。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　“为客户订单寻求最佳执行的义务是代表客户买卖证券的任何经纪自营商的基本义务，”执行副总裁兼 FINRA 执法部门负责人 Jessica Hopper 说。 “我们将继续对那些未能尽职尽责地执行客户交易以使价格在当前市场条件下尽可能有利的公司采取纪律处分。”tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　FINRA 规则 5310 要求公司为客户的订单寻求合理可用的最优惠条款。 为了履行这一义务，公司必须进行审查，以评估他们的客户在公司当前的路由安排下收到的订单执行质量，以及他们的客户订单可以通过不同的路由安排收到的执行质量。 规则 5310 列出了公司在进行这些审查时应考虑的几个因素(例如价格改进和执行速度)。 德意志银行证券的审查不符合规则 5310 的标准。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　在 2014 年 1 月至 2019 年 5 月期间，德意志银行证券拥有并运营了一个名为 SuperX 的替代交易系统 (ATS)。 当通过其智能订单路由器将客户订单路由到交易所时，该公司将客户的可销售订单路由到 SuperX，然后再将订单的任何部分路由到交易所，除非客户选择退出此路由偏好。 这种偏好被称为“SuperX ping”。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　然而，SuperX ping 对未在公司 ATS 中完全执行的订单造成了固有的延迟。 这种延迟使订单的履行率可能较低。 事实上，该公司的最佳执行委员会审查了显示 SuperX 的成交率低于发送到交易所的订单的报告。 尽管有这些信息，德意志银行证券并未修改其路由安排。 此外，该公司没有合理地考虑与直接发送到交易所的订单的价格改进机会相比，SuperX ping 订单的价格改进如何。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　同样，在将客户的订单路由到暗池时，德意志银行证券在某些时期内向 SuperX 路由的订单比任何其他暗池都多。 然而，该公司未能考虑替代路由安排，即使根据该公司自己的暗池排名模型，其他暗池在执行质量方面的排名始终高于 SuperX。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　此外，德意志银行证券的监管系统设计不合理，无法实现其最佳执行义务的合规性，因为该公司未能合理审查规则中规定的某些因素。 该公司的监管程序也未能就公司应如何进行审查或公司应考虑修改其路由做法的情况提供合理的指导。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　德意志银行证券也未能在其根据 NMS 规则 606 规则提交的季度报告中披露其与其传递订单的市场关系的重要方面。 该公司的报告包含了公司可以获得交易回扣的非具体披露，但没有披露有关付款的任何细节，例如每股或每笔订单的金额。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　“客户订单的最佳执行是 FINRA 的核心关注领域之一，我们密切监控和审查成员公司对投资者保护和市场诚信这一重要组成部分的遵守情况，”市场监管和透明度服务执行副总裁 Stephanie Dumont 说， 其部门的转介导致了执法行动。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　FINRA 已将最佳执行作为 2022 年和 2021 年 FINRA 审查和风险监测计划报告以及 2020 年和 2019 年年度风险监测和审查优先级信件的主题。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户

　　在解决这个问题时，德意志银行证券同意输入 FINRA 的调查结果，但没有承认或否认。tiu聚客诉 - 投资纠纷协商门户